Сделка Бернара Арно по приобретению Tiffany &Co. стоимостью около 16 миллиардов долларов, которая наконец—то попала в шкатулку с драгоценностями LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, — это мастер-класс как по заключению крупных сделок, так и по тому, как вести себя роскошно.
Несмотря на то, что масштаб сделки (крупнейшей для Arnault) и то, как она была реализована в условиях пандемии (и французским правительством), делают ее уникальной, есть несколько советов для других участников сделки и напоминаний о том, что, когда ставки высоки, перчатки всегда можно снять. И у компаний может быть масса возможностей использовать извлеченные уроки с пользой, располагая запасом в миллиарды долларов на случай непредвиденных обстоятельств, который можно было бы пустить в ход, когда вакцины против COVID-19 снова откроют мир. “Те, кто выжил во время пандемии, сейчас используют свое тактическое преимущество, и слияния и поглощения являются частью этого”, — сказал Дэвид Шиффман, управляющий директор и соруководитель глобальной группы потребительской розничной торговли инвестиционного банка PJ Solomon.
Это включает в себя как консолидацию, так и внедрение новых технологий, таких как $2 от VF Corp. Приобретение Supreme стоимостью более 1 миллиарда долларов или покупка интерактивной платформы для тренировок Mirror компанией Lululemon Athletica Inc. за 500 миллионов долларов. “У вас есть сочетание стратегий, ориентированных на новую экономику, вы получаете прибыль от многомиллиардной сделки, и мы думаем, что это просто набирает обороты”, — сказал Шиффман. “Вы увидите больше активности в сделках”.
Вот несколько рекомендаций по корпоративной борьбе в сфере моды, рассмотренных через призму крупнейшей сделки за последнее десятилетие.
Если вы собираетесь драться, возьмите с собой бойца
Арно неустанно строил LVMH шаг за шагом, постепенно консолидируя большую часть европейской индустрии моды в гиганта с рыночной капитализацией в 256 миллиардов евро, которого боятся, которым восхищаются и которому подражают во всем мире. Говорят, что он годами мечтал о Tiffany, одном из немногих истинно американских брендов класса люкс, и в конце 2019 года предпринял свой шаг, добившись приобретения компании по 135 долларов за акцию.
Но сделки — это всего лишь обещания и бумажная волокита, пока они не будут выполнены, и после того, как разразилась пандемия и протесты за социальную справедливость выявили раскол рынка, LVMH стала опасаться компании и цены, которую она согласилась заплатить, и в конце концов попыталась уйти в сентябре. Первоначальной причиной была необычная просьба французского правительства в разгар торгового спора с Вашингтоном, но причины казались коммерческими по своей сути.
Недавно был прецедент, когда можно было отказаться от сделки, подняв шум — так было в случае с Sycamore Partners, которая отказалась от своего соглашения о покупке контроля над Victoria’s Secret. Однако, когда LVMH попыталась оставить Tiffany в покое, глава ювелирной корпорации Ralph Lauren Corp.
Ветеран Роджер Фара был готов подать в суд на Tiffany в кратчайшие сроки и использовать риторические средства лоббирования. “Мы считаем, что LVMH будет стремиться использовать любые доступные средства в попытке избежать закрытия сделки. ..Поскольку нам неизвестно, чтобы какая-либо другая французская компания получала подобный запрос [от правительства с просьбой отложить сделку], тем более очевидно, что у LVMH нечистые руки”, — сказал Фарах. После долгих споров и незадолго до того, как в январе должны были начаться слушания по делу о даче показаний крупными игроками, включая Арно, стороны договорились о сделке по цене 131,50 доллара за акцию, что на 2,6-процентной скидке сэкономило Арно около 420 миллионов долларов.
Один из участников сделки, пожелавший остаться неназванным — они терпеть не могут принимать чью—либо сторону на публике, когда в этом нет необходимости, — сказал: “Роджер Фара был здесь рок-звездой, который держал в узде одного из богатейших людей планеты. Арно — парень, привыкший добиваться своего, и, вероятно, он недооценил решительность Роджера Фараха.
Арно, конечно, не получил большой скидки по сравнению с тем, на что он рассчитывал. Это старая добрая потасовка в баре, это всего лишь вооруженные люди, которые являются титанами индустрии”. Но постарайтесь сохранить это в тайне
Когда заключение сделок становится настоящим кровавым спортом и заголовками новостей, ущерб может быть нанесен обеим сторонам, поскольку на карту поставлены репутация, будущие сделки и потенциальное объединение бизнеса.
Адвокат Дуглас Хэнд, соучредитель Hand Baldachin & Amburgey, сказал, что было бы лучше, если бы дело не дошло до суда, если это возможно. “Как только вы идете в суд и подаете жалобу, она становится достоянием общественности, и шквал негативных заявлений с обеих сторон о другой стороне наносит ущерб, подрывает ценность”, — сказал Хэнд. “Так что это непростая задача. Как вы можете адекватно угрожать, не прибегая к судебному разбирательству?”
Репутация Арно как опытного и целеустремленного специалиста по заключению сделок, безусловно, не пострадала, и многие бренды и дизайнеры хотели бы стать частью империи LVMH. Но даже он может столкнуться с негативными последствиями в будущем.
Хэнд сказал, что цели приобретения LMVH “захотят получить гарантии в будущем .. они могут включать в себя такие вещи, как плата за расторгнутую сделку, когда им не только возмещаются все юридические и банковские сборы, но и фактически выплачиваются штрафные санкции”.
“Я не думаю, что репутационный ущерб подтверждает правильность такого публичного решения”, — сказал он. И будьте готовы зарыть топор войны
Неудивительно, что LVMH и Tiffany избежали судебного разбирательства и снова объединились, хотя и по более низкой цене.
Стратегическое обоснование — желание LVMH расширяться в сфере роскоши и большой американский плацдарм, который предлагала Tiffany, — по-прежнему оставалось в силе. Так что даже в разгар битвы, вероятно, лучше не оставаться на «выжженной земле». “Впереди нас ждут реальные, значимые возможности”, — сказал Дэвид Бассук, руководитель международной практики розничной торговли AlixPartners. “Это два великих источника роскоши, и с обеих сторон потребители по-настоящему ценят эти бренды.
Некоторые из этих сложных сражений остаются позади, и вы по-настоящему выигрываете. Люди осознают, что это важный элемент бизнеса, и некоторые из них являются стратегиями для заключения сделки, и могут оставить это позади, пожать друг другу руки и двигаться вперед.
Долгосрочная стратегия заключается в том, что эти команды оставят все позади. Чтобы справиться с этим, потребуется настоящее лидерство”.
Теперь это задача для новой руководящей команды компании. В результате сделки появился новый состав, в который вошли исполнительный директор Louis Vuitton Энтони Ледрю (Anthony Ledru) в качестве главного исполнительного директора, второй по старшинству сын Арно, Александр Арно (Alexandre Arnault), в качестве исполнительного вице-президента по продуктам и коммуникациям, и глава Louis Vuitton Майкл Берк (Michael Burke) в качестве председателя правления. Подробнее от WWD:
Политическая борьба Трампа перекинулась из Twitter в Капитолий
Начнутся ли поглощения?
Продолжится ли экономический подъем?
